Правительства стали спасением от экономического кризиса, теперь они сами стали проблемой.

Индекс глобальных акций MSCI упал почти на 15% с середины апреля. Доходность казначейских бумаг упала, поскольку инвесторы ушли в сторону относительно безопасных американских правительственных облигаций. Ставка по трехмесячному межбанковскому кредиту на десятимесячном максимуме. Инвесторы на грани нервного срыва. Страхи растут, политики меняют правила самым непредсказуемым образом. Масштаб суверенных долгов связывает руки для борьбы с новым спадом.

Причина в том, что риски сейчас гораздо серьезнее, чем фактические показатели, и связано это с правительствами. Чтобы спасти евро, европейцы должны быть готовы как к болезненному фискальному регулированию, так и глубоким структурным реформам. Расточительные правительства, в основном в южной части Европы, должны стать более разумными.

Германия же обещает показать пример жесткой экономии, в то время как должна стимулировать экономический рост. Есть опасения, что под немецким давлением, ЕЦБ так же ошибочно начнет стремиться к таким же мерам, обрекая еврозону на годы застоя.

Читать дальше Страх возвращается

После того как евро провалился под отметку 1,2 долл./евро, рынок испытал очередной шок, и на текущий момент желающие как покупать эту валюту, так и продавать ее отсутствуют.

На рынке третью сессию подряд наблюдается паритет без существенных колебаний. Оно и понятно. "Быки" прекрасно осознают слабость валюты, и прорванные все мыслимые и немыслимые уровни поддержки оказывают дезорганизующее воздействие. Один в поле не воин, а массово покупатели на рынок евро пока не приходят. В то же время можно понять и "медведей". Европейская валюта падает уже седьмой месяц без значительных коррекций, и явно перепродана. Вероятность отскока евро вверх растет с каждым днем, и потенциал роста уже превышает потенциал снижения.

Такая же неопределенность наблюдается и на рынке британского фунта. В последние дни валюта Великобритании консолидируется на отметке 1,44 долл./фунт, от евро его отличает чуть больший размах колебаний.

Неоднозначность ситуации приводит к тому, что на 09:00 мск в среду, 9 июня, один евро стоит 1,193 долл., что не сильно отличается от цен вторника (так же как и в фунте). И вполне вероятно, что консолидация на рынке валют в ближайшие дни продолжится. Для европейской валюты (и фунта) это очень хороший знак. Игроки взяли паузу, чтобы пересмотреть свои модели. Вполне возможно, что на этот раз маятник качнется в пользу евро, и на рынке Forex установится локальный восходящий тренд для европейских валют.

Читать дальше "Европейцы" готовятся к отскоку

Так считает Нуриэль Рубини (Nouriel Roubini), который спрогнозировал американский кризис в жилищном секторе.

"Шансы на распад еврозоны в нынешнем виде выросли c 15%”, - сказала Джина Санчес (Gina Sanchez), руководитель отдела размещения активов и капитала в Roubini Global Economics. "Не хочу преувеличивать, но мы постоянно пересматриваем вероятность распада еврозоны все выше и выше”.

Несмотря на потенциальный развал союза, есть мнение, что странам еврозоны не хватит политической воли для того, чтобы сократить дефициты бюджета, а Германия не сможет платить по счету. Евро упал до нового четырехлетнего минимума в понедельник на фоне беспокойства относительно уровня задолженности в нескольких странах еврозоны.

Санчес заявила, что в долгосрочной перспективе инфляция будет расти, однако до тех пор будет дефляция. "Мы считаем, что в данный момент преобладают дефляционные силы, потому инфляция не будет проблемой еще несколько лет.

Борьба между инфляционным и дефляционным давлением похожа на балансирующую монетку на краю стакана”, - сказала она.

Читать дальше Шансы распада еврозоны растут

Конец недели на американском фондовом рынке выдался позитивным и DJI всё-таки вновь оказался на отметках, расположенных значительно выше 10000 (10211,07). Ориентиры остаются прежними: 10000 – 11100. Вместе с тем необходимо знать, что данные ориентиры актуальны до 18 июня. В дальнейшем (до середины июля) пока просматривается диапазон 9500 – 10500.

Представители ФРС активно поддерживают идею восстановления. В пятницу президент ФРБ Миннеаполиса Н. Кочерлакота отметил продолжение экономического роста в США и постепенное улучшение ситуации на рынке труда.

Поддержал идею восстановления и доклад Мичиганского Университета, показавший, что индекс потребительских настроений вырос более, чем ожидалось, сгладив негатив от розничных продаж.

Ослабление давления на фондовые рынки сопровождается проявлением активности европейских властей. Особенно активен премьер-министр Греции, призывающий создать стабилизационный фонд ЕС на постоянной основе. Из официальных заявлений: «Реструктуризация долга и выход Греции из Еврозоны не являются возможными вариантами»; «Не отступимся от реформ, несмотря на общественные беспорядки»; «В течение 2010 г. дефицит бюджета будет сокращен до 8,1% от ВВП»; «Цель состоит в том, чтобы сократить дефицит бюджета до уровня ниже 3% от ВВП к 2014 г.».

Позиция Германии проявляется в сообщении Бундесбанка о том, что «перспективы крупнейшей экономики Европы улучшаются, хотя рынок государственных облигаций остаётся нестабильным». Прогноз роста ВВП Германии на 2010 г. был пересмотрен до 1,9% с 1,6% ранее и до 1,4% в 2011 с 1,2% при сдержанных инфляционных ожиданиях. Прогноз Бундесбанка явно не совпадает с «прогнозом второй волны рецессии».

В общем, говоря словами представителя ЕЦБ, «рынки начинают верить, что евро выживет».

Оптимизм на рынках поддержан и азиатскими идеями. Согласно сегодняшней публикации, настроения крупных японских производителей значительно улучшились за последние три месяца, указав на «восстановление японской экономики», несмотря на продолжающийся в Европе кризис бюджетной задолженности. Более того, сообщается, что крупные японские экспортеры настроены оптимистично и ожидают увеличения квартальной прибыли на фоне улучшения глобального спроса.

На всём этом фоне европейские игроки продолжили поддерживать евро, которая повторила рост азиатской сессии, достигнув отметки 1,2255.

Такой оптимизм позволит паре евро/доллар расти и дальше. Целью может выступать уровень в районе 1,26.

Читать дальше В евро начинают верить...

В понедельник, отсутствие негативных новостей, подкрепленное сильной макростатистикой способствовали продолжению укрепления евро.

В частности в понедельник появилась информация о том, что объем промышленного производства в еврозоне в апреле 2010г. по сравнению с предыдущим месяцем повысился на 0,8%. Аналитики ожидали роста показателя на 0,5% в месячном исчислении. В то же время в понедельник не появилось ни одной новости о квазидефолте какого-либо из европейских государств.

Все это позволило евро продолжить отскок вверх, и во вторник 15 июня, один евро стоит 1,22 долл. С технической точки зрения, целевые уровни коррекции "европейца" уже достигнуты, однако на пути к отметке 1,24 долл./евро сложные уровни сопротивления отсутствуют, что в ближайшие дни может привести к продолжению повышения евро.

Несколько сильнее евро в последние недели смотрелся британский фунт, однако на текущий момент он достиг целевой отметки 1,48-1,5 долл./фунт, и это очень сложный коридор. В ближайшее время "быки" могут сломать рога о него, однако если у них получится прорыв вверх, то целью для фунта может стать отметка 1,55 долл./фунт.

Европейские валюты начали отскок вверх. Причем если падали они на фоне масштабных спекуляций по поводу "кончины" зоны евро, то восстанавливаются тихо и медленно. Вполне вероятно, что рост может ускориться, когда все больше игроков станет закрывать "короткий" евро и фунт. Вполне вероятно, что начавшийся отскок будет проходить до конца лета, а осенью голодные "медведи" возобновят агрессивное давление на валюты.

Читать дальше Европейские валюты тихо растут

Дневная сессия на российском рынке, в пятницу, 16 июля, проходила ровно. Падение котировок началось перед закрытием торгов. По итогам торговой сессии 16 июля индекс ММВБ снизился на 0,94% - до 1327,55 пункта, РТС - на 0,96% и достиг отметки 1389,92 пункта. Объем торгов акциями на ФБ ММВБ составил 42,82 млрд руб. Общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 136,5 млрд руб., из них объем торгов акциями в RTS Standard - 15,9 млрд руб. Вечером снижение российских акций продолжилось, индекс РТС потерял еще 0,37% и опустился до отметки 1384,75 пункта, индекс RTS Standard - на 0,46% - до 9063,43 пункта.

На рынке срочных инструментов также наблюдались продажи. Сентябрьский контракт на индекс РТС упал на 0,84%, до 137190 пункта, фьючерс РТС Standard - на 0,44%, до 9029,5 пункта.

Тройка нефтегазовых лидеров демонстрировала снижение. Бумаги ЛУКОЙЛа подешевели вечером на 0,63%, "Газпрома" - на 0,51%, "Роснефти" - на 0,35% на фоне падения стоимости нефти. Котировки Brent снизились вечером на 0,24%, до 75,18 долл./барр.

Единственным сектором, где наблюдались хоть какие-то покупки, стал банковский, а именно привилегированные бумаги Сбербанка. Их цена выросла на 0,98%. В то же время обыкновенные бумаги Сбербанка подешевели на 0,67%, акции банка ВТБ - на 0,37%.

Российский рынок пошел вниз вслед за Америкой. "Перегретые" индексы США начали "охлаждаться", что привело к потерям и на рынках в России. Как долго будет продолжаться начавшаяся волна распродаж, сказать сложно. Однако знаковое событие - публикация стресс-тестов европейских банков произойдет 23 июля, и, по-видимому, до этой даты можно ожидать сверхволатильных торгов.

Читать дальше Вечерняя сессия: акции пошли вниз вслед за Америкой

Согласно обнародованным Банком России в понедельник, 19 июля, параметрам аукциона прямого РЕПО, для операций сроком на один день лимит предоставляемых средств равен 10 млрд руб., минимальная процентная ставка - 5% годовых; для операций сроком на девяносто дней лимит предоставляемых средств равен 10 млрд руб., минимальная процентная ставка - 6,5% годовых. Ставка по кредитам overnight 16 июля не изменилась и находилась на уровне 2,73%, ставка MosPrime по трехмесячным кредитам составила 3,88% (+2 б.п.).

На начало операционного дня в понедельник остатки средств кредитных организаций на корреспондентских счетах в Банке России по РФ (включая остатки средств на ОРЦБ) были на уровне 479,7 млрд руб. (+23 млрд руб.), в том числе средства на корсчетах по Московскому региону - 324,3 млрд руб. (+34,9 млрд руб.). Остатки денежных средств кредитных организаций на депозитных счетах в Банке России на 19 июля составляли 749,8 млрд руб. (-2,4 млрд руб.). Положительное сальдо операций Банка России по поддержанию рублевой ликвидности равно 119,5 млрд руб. (-50,7млрд руб.).

Ближайшие налоговые выплаты предстоят компаниям только 20 июля (НДС), а следовательно, можно ожидать некоторого снижения уровня ликвидности и роста краткосрочных ставок.

На начало операционного дня 19 июля задолженность кредитных организаций РФ перед ЦБ по кредитам overnight составила 520,06 млн руб. (- 409,31 млн руб.) при погашенной задолженности по предоставленным 16 июля внутридневным кредитам в объеме 84,13 млрд руб.; задолженность по ломбардным кредитам была равна 2 млрд 678,9 млн руб. (+5 млн руб.); по кредитам, обеспеченным "нерыночными" активами или поручительствами, - 64 млрд 328,09 млн руб. (-20,5 млн руб.).

На начало операционного дня 19 июля задолженность кредитных организаций перед Банком России по операциям прямого РЕПО на аукционной основе составила 5 млрд 561,5 млн руб., задолженность по операциям прямого РЕПО по фиксированной ставке отсутствовала.

Эксперты "Тройки Диалог" отмечают, что ставки денежного рынка в последний день недели изменились несущественно. Ставка по итогам аукциона однодневного РЕПО с ЦБ РФ составила 5,07%. Банки привлекли 0,46 млрд руб.

Читать дальше Денежный рынок: ставка overnight может возрасти

.В пятницу, 16 июля, на рынке казначейских облигаций сохранился положительный настрой. Поводом для оптимизма послужила слабая макростатистика. Как сообщает служба новостей РБК, июньское значение индекса потребительских цен благодаря падению стоимости нефтепродуктов снизилось на 0,1% и совпало с ожиданиями экономистов, а индекс потребительских настроений за июль, рассчитываемый Мичиганским университетом, до прогнозов не дотянул.

Значение индекса рухнуло до 66,5 пунктов, в 9,5 раз превысив величину падения, ожидавшуюся участниками рынка. Очевидно, что потребителей настораживают перспективы экономики, рост которой замедляется, а безработица сокращается очень незначительно.

Кроме того, были обнародованы данные о чистом притоке долгосрочного инвестиционного капитала за июнь. Ожидалось, что с майских 83 млрд долл. он сократится только на 10 млрд долл., но значение показателя упало сразу до 35,4 млрд долл.

В результате на начало торговой сессии пятницы, 16 июля, кривая доходности казначейских облигаций США выглядит следующим образом:



На азиатских биржах с утра преобладали продажи. Основные фондовые индексы региона снизились в пределах 1,0%. Поэтому можно ожидать сохранения текущей динамики на рынке казначейских облигаций.

По словам специалистов "Номос-банка", понедельник выглядит спокойным из-за отсутствия серьезных публикаций. В этом свете торги могут оказаться без явного тренда и формироваться под влиянием фактора ожиданий, поскольку, например, уже вторник, 20 июля, обещает не только продолжение в части банковских отчетов - следующий на очереди Goldman Sachs, но и в части значимой макростатистики из США - во вторник будут обнародованы данные о состоянии рынка недвижимости.

Аналитики Банка Москвы ключевым событиями предстоящей недели считают продолжение сезона отчетности в США, статистику американского строительного сектора, а также результаты стресс-тестов европейских банков, обнародование которых запланировано на пятницу, 23 июля.

Читать дальше макростатистика поддержала спрос

Объем инвестиций в основной капитал в России вырос по итогам июня на 7,4% и составил 758,1 млрд руб. По сравнению с майским показателем прирост инвестиций составил 19%. По итогам I полугодия объем инвестиций в основной капитал увеличился на 1,3%. Такие данные приводятся в материалах Росстата.

Правда, по объему инвестиций России пока не удалось выбраться на докризисный уровень. По итогам первых шести месяцев 2009г. падение этого показателя составляло 20,6%. В июне прошлого года объем инвестиций в страну сократился на 22,3%.

Между тем, в соответствии со сценарными условиями социально-экономического развития России на период 2011-2013гг., инвестиции в основной капитал по итогам текущего года могут вырасти на 2,9%. В следующем году ожидается прирост данного показателя на 8,8%, в 2012г. - на 6,3%, в 2013г. - на 8,1%.

Напомним, в январе-мае инвестиции в основной капитал в РФ снизились в годовом исчислении на 0,4%. При этом в мае этот показатель вырос в годовом исчислении на 5,5%, в апреле - на 2,5%. По итогам минувшего года объем инвестиций в основной капитал в России снизился на 17% и составил 7,54 трлн руб.

Читать дальше Объем инвестиций в основной капитал в РФ вырос в июне на 7,4%

Торги на российском рынке акций в понедельник, 19 июля, начались незначительным снижением ведущих индексов. Внешний фон к началу сессии был умеренно негативным. Фондовые торги в Европе в пятницу, 16 июля, закрылись резким снижением ведущих индексов. В США рынок также закрылся на отрицательной территории. Фьючерсы на американские индексы утром в понедельник демонстрировали незначительный рост. Торги в Азии 19 июля носили разнонаправленный характер. Цены на нефть в пятницу понизились. Официальные цены ближайших нефтяных фьючерсов составили: на ICE на нефть марки Brent - 75,37 (-0,72) долл./барр., на NYMEX на сорт WTI (Light Sweet) - 76,01 (-0,61) долл./барр.

К середине дня снижение на российском рынке сменилось ростом. По состоянию на 12:30 мск индекс ММВБ вырос на 0,64% - до 1336,08 пункта. Объем торгов на ФБ ММВБ к указанному времени составил 11,2 млрд руб. Индекс РТС вырос на 0,31% - до 1394,21 пункта, RTS Standard - на 0,61%, до 9160,71 пункта. Общий объем торгов в РТС составил 49,143 млрд руб., объем торгов акциями в RTS Standard - 4,487 млрд руб.

Сильнее остальных к 12:30 мск выглядели обыкновенные акции ОГК-2 (+2,9%), бумаги банка "Возрождение" (+2,88%) и ТГК-9 (+2,27%).

Нефтяные фьючерсы Brent и Light Sweet днем в понедельник торговались в отрицательной зоне. По состоянию на 12:30 мск августовский фьючерс марки Light Sweet подешевел на 0,334%, Brent (сентябрь) - на 0,209%.

В российском нефтегазовом секторе в понедельник преобладает рост котировок. Бумаги "Газпрома" подорожали на 0,99%, НОВАТЭКа - на 0,35%, ЛУКОЙЛа - на 0,31%, "Роснефти" - на 0,13%, привилегированные акции "Транснефти" - на 0,67%, "Газпром нефти" - на 1,11%, "Татнефти" - на 0,06%. Цена акций "Сургутнефтегаза" снизилась на 0,23%,.

Акции банковского сектора движутся разнонаправленно: привилегированные акции Сбербанка в 12:30 мск подешевели на 0,07%, обыкновенные подорожали на 0,89%. Цена акций ВТБ к указанному времени не изменилась.

Единая динамика отсутствует и в металлургическом секторе. В "плюсе" торгуются акции ТМК (+1,08%), "Норильского никеля" (+1,13%), ММК (+0,87). В понедельник ММК обнародовал производственные показатели за II квартал. Выпуск стали в квартальном исчислении вырос на 9% - до 2,985 млн т. Бумаги НЛМК подешевели на 0,56%. Золотодобывающие компании показывают положительную динамику: акции "Полюс золота" подорожали на 0,14%, "Полиметалла" - на 1,79%. Котировки последнего поддержала сильная финансовая отчетность. Так, выручка за II квартал 2010г. в годовом исчислении выросла на 128%.

По мнению аналитиков ИК "Баррель" в понедельник в роли ближайшей линии поддержки выступит уровень 50% коррекции Фибоначчи (приблизительно 1315 пунктов по ММВБ) Основным уровнем поддержки станет отметка 62% коррекции, или1300 пунктов. Это, по мнению экспертов компании, говорит о том, что потенциал для снижения в понедельник сохраняется.

Руководитель управления торговых операций на рынке акций "ВТБ Капитала" Олег Ачкасов не ожидает в понедельник какого-либо существенного движения рынка вверх или вниз. "Рынок, скорее всего, останется в боковом тренде, который мы наблюдали последние три месяца. Связано это с тем, что всю неделю рынок рос на фоне ожиданий выхода позитивной отчетности американских компаний, при этом макроэкономическая статистика из США была достаточно слабой. Чтобы рост продолжился, американские компании, которые будут отчитываться, должны продемонстрировать действительно впечатляющие результаты", - резюмировал эксперт.

Читать дальше Российский рынок: консолидация продолжается